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立足当前,海外宏观(guan)环境(jing)的不(bu)确定性或(huo)为7月行(xing)情增添新的看点。与往年不同,2025年呈现出宏观逻辑交易大年的特征,主要原因在于特(te)朗普**关税政策对全(quan)球贸易形势带来高度不(bu)确定性(xing)扰动。特朗普于4月9日宣布对等关税暂停90天实施(shi),7月9日即为暂停期限(xian)的截止日期。从最(zui)新情况来看,特(te)朗普**除了与英国达成贸易协议(yi)外,与欧盟、日本、韩国等其他经济体的谈判过程并不顺(shun)利(li),于7月9日前达成协议(yi)的可能性(xing)相对有限。当前特朗普(pu)**已开始释放进一(yi)步延(yan)长关税暂停期(qi)限的积极信号,但关于如何界定某个国家是否属于可延长暂(zan)停期限的“善意谈判”类型,或(huo)仍存较大不确定(ding)性。极端情况下,特朗普对等关税于7月9日全面(mian)落(luo)地,或造成全球贸易(yi)摩擦显著升温,对(dui)宏观(guan)经济、风(feng)险偏好(hao)、资本(ben)流(liu)动等一系列因子的影响不容忽视。
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