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“关税上调前的库存积累可(ke)能是导(dao)致传导延迟的原因之一，而美国贸易政(zheng)策的(de)巨(ju)大不确定性可能影响了企业希望调(diao)整价(jia)格(ge)的速度，”惠誉首(shou)席(xi)经济学家Brian Coulton在报告中称。“但未来几个月核心商品通胀上升的可(ke)能性(xing)仍(reng)然很大。”
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立足当前，海外宏观(guan)环境(jing)的不确定(ding)性或(huo)为7月行情增添新的看(kan)点(dian)。与往年不同，2025年呈现出宏观逻辑交易(yi)大年的特征，主要原因在于特朗普**关税政策对全球贸易形势(shi)带来高度(du)不确定性(xing)扰(rao)动。特朗普于4月9日宣布对等关税暂停90天实施，7月9日即为暂停期限的截止日期。从(cong)最新情况来看，特朗普**除了与英国达(da)成贸易协议外，与欧盟、日本(ben)、韩国等其他经济体的谈判过程并不顺利，于7月9日前达成协议的可能性相对有限(xian)。当前特朗普**已开始释放进一步延长(zhang)关税暂停期限的积极信号(hao)，但(dan)关于如何界定某个国家是否属于(yu)可延长暂停期限的“善意谈判”类型，或仍存较大不确定性。极端情况下，特朗(lang)普对等关税于7月9日全面落(luo)地，或造成全球贸易(yi)摩擦显著(zhu)升温，对宏观经济、风(feng)险偏好、资本流动等(deng)一系(xi)列因子的(de)影响不容忽视。
“我们看到的是典型的避险情绪💕，”Wilson资产管理公司的投资组合经理Matthew Haupt表示👠👅，“我们现在关注的是德黑兰的回应速度和规模，这将决定当前走势的持续时间😡。通常这些走势在初期冲击后会逐渐消退。”
