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从国内甲醇进口情况看(kan),从海关公布的数据来看(kan),2025年1-4月中国(guo)甲醇累计进口量(liang)为286.48万吨(dun),同比下跌31.49%。今(jin)年(nian)以来国内外装置的超预期检修(xiu)使得甲醇市场整体供应量(liang)相对紧(jin)张,一季度(du)进口量仅有207万(wan)吨附近,较去年四季度减少近40%,与去年一季度相比也减少30%以上。从季(ji)节性上看,二季度甲醇进口量增加仍是大概(gai)率事件,若冲突持续,6-7月到港量再度下降,进而(er)加(jia)剧供应缺口,而非伊朗货源(如沙特、阿曼)短期(qi)难以弥补缺口,中国港口甲醇库存可(ke)能加速去化,带(dai)来现货价格的跳涨。由于国内(nei)沿海甲醇以外采为主,甲(jia)醇占(zhan)烯烃成本60%-70%,甲醇价格上涨将压缩下游MTO装置利润,江苏斯尔(er)邦、宁(ning)波富德等企业可能被(bei)迫停车检修,需求萎缩(suo)或反噬(shi)甲醇价格。而夏(xia)季(ji)为甲醛等传统(tong)下游淡季(ji),高价甲醇可能抑制采购意愿,形成(cheng)“有价无市”局面。中长期来看,若冲(chong)突升级为长期对峙或制裁加码,伊朗甲醇(chun)出口受(shou)限(xian)可(ke)能常态化,虽然国际买(mai)家可以转向美洲或东南亚货源,但新增产能周期较长,供应紧(jin)张或延续至2026年乃至2027年。短期来看,关注(zhu)港口库存变化及伊朗装置动态,若冲突(tu)未造成实质性停产,价格冲高后或回落。
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华泰证券指(zhi)出苹果正(zheng)陷入端侧硬件能力不(bu)足、研发转(zhuan)换效率下降、隐私保护制约AI发展的“三重困境”。苹(ping)果FY24研发投入314亿美元,但在AI竞争中(zhong)仍(reng)落后(hou)于谷歌(ge)、OpenAI等(deng)对手。中(zhong)国科技企业如小米、联想有望(wang)利用(yong)后发优势缩短与苹果的差距。