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聚焦国内🍈👗🥥，中美伦敦会议日前落下帷幕，我们认为本次会议对管控贸易分歧起到一定积极作用🍑，但距离达成真正意义上的贸易协定仍任重道远🥒。按照时间推算，5月12日中美日内瓦声明宣布关税暂停90天实施，6月9日至10日中美于伦敦举行经贸磋商机制下的首次会议，我们认为7月中美双方存在再次进行会谈的可能性🩳🩲，届时基于特朗普关税是否延期、国内上半年宏观经济运行状况如何等最新情况，双方谈判或有望更进一步。
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从国内甲醇进口情况看，从(cong)海关公布(bu)的数据来看，2025年(nian)1-4月中(zhong)国甲醇累计进口量为286.48万吨，同比下跌31.49%。今年以来国内外装置的超预期检修(xiu)使得甲(jia)醇市场整体供应量相对紧张，一季度进(jin)口量仅有207万吨附近，较去年四季度减少近40%，与去年一季度(du)相比也减少(shao)30%以上。从(cong)季节(jie)性上看，二季度甲醇进口量增加(jia)仍是大(da)概率事(shi)件，若冲突持续，6-7月到港量再度下降，进而加剧供应缺口，而非伊朗货源(yuan)（如(ru)沙特、阿曼）短期难以弥补缺口，中国港口甲(jia)醇(chun)库存可能加速去化，带来现货价格的跳涨。由(you)于国内沿海甲醇以(yi)外采为主(zhu)，甲醇占烯烃成本60%-70%，甲醇价格上涨将(jiang)压缩下游MTO装置(zhi)利润，江(jiang)苏斯尔邦、宁波富德等企业可(ke)能被迫停车检修(xiu)，需求萎缩或反噬甲醇价格。而夏季为甲(jia)醛等传统下(xia)游淡季，高价甲(jia)醇(chun)可能抑制采购意愿，形成“有价(jia)无市(shi)”局面。中长期来看，若冲突升级为长期对峙或(huo)制裁加码(ma)，伊朗甲醇出口(kou)受限可能常态化，虽然国际买家可(ke)以转向美洲或东南亚(ya)货源，但(dan)新增产能(neng)周(zhou)期较长，供应(ying)紧张或延续至2026年乃至2027年。短(duan)期(qi)来看，关注港口库存变化(hua)及伊朗装(zhuang)置动态，若冲突未(wei)造(zao)成实质性停产，价格冲高后或回落。
美国商品期货交易委员会（CFTC）截至6月10日当周的数据显示，对冲基金、资产管理公(gong)司等非商(shang)业交易者在截至周二当周加大看跌美(mei)元(yuan)的押注。
