雨宫琴音番号
从国内甲醇进口情况看，从海关公布的(de)数据来看，2025年1-4月中国(guo)甲醇累(lei)计(ji)进口量为286.48万吨，同比(bi)下跌31.49%。今年以来(lai)国内外装置的超(chao)预期检修使得甲醇市场整体供应量相对紧张，一季度(du)进口量仅有(you)207万吨附近，较去年(nian)四季度减少近40%，与(yu)去年一(yi)季度相比也(ye)减少30%以上。从季节性上看，二季度甲醇进口量增加仍是大概率事件，若冲突持续，6-7月到港量再(zai)度下降，进而加剧供应缺(que)口，而(er)非(fei)伊朗货源（如沙特、阿曼(man)）短期难以弥补缺口(kou)，中国港口甲醇库存可能加速去化，带来现货价格的(de)跳(tiao)涨。由于国内沿海甲醇以外采为主，甲醇占烯烃成本60%-70%，甲醇价格上涨将压缩下游MTO装置利润，江苏斯尔邦、宁波富德等企(qi)业可能被迫停车检修，需求萎缩或反噬甲醇价格。而夏季为甲醛等传统下(xia)游淡季，高价甲醇可能抑(yi)制采购意愿，形成“有(you)价无市”局面。中长期来看，若冲突升级为长期对峙或制裁加码，伊朗甲醇出口受限可能(neng)常态化，虽然国际买家可以转向美洲或东南亚货源，但新(xin)增产能周期较长，供应(ying)紧张或延(yan)续至2026年乃至2027年。短期来看，关注港口库(ku)存变化及伊朗装置(zhi)动态，若(ruo)冲突未(wei)造成实质性(xing)停产，价格冲高(gao)后(hou)或回落。
注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数过往业绩不预示未来表现。
黑色性行为
然而，国债(zhai)收益率持续高(gao)企：继去(qu)年夏季至9月短暂(zan)下行后，收益(yi)率因美联储降息预期逆转而回升，年初有所缓和，但在总统唐纳德・特朗普4月2日宣布“解放日”关税政策后再次走高。10年期国债收(shou)益率目前约为4.4%，与去年同期基本持平。
美联储下一次议息会议定于6月17日至18日召开💋。市场普遍预计其将维持基准利率不变🍅🩳，并发布关于未来政策动向的最新预测💌😠💝。根据期货市场的数据，投资者目前预计到2025年底将有约1.9次25个基点的降息，低于周四预测的约2.1次。
