炫音挂
立足当前，海外宏观环境的不确定性(xing)或为7月行情(qing)增添新的看点。与(yu)往年不同，2025年呈现出(chu)宏(hong)观逻辑交(jiao)易大年的特征，主要原因在于(yu)特朗普**关(guan)税政(zheng)策对全球贸易形势带来高度不(bu)确定性扰动。特(te)朗普于4月(yue)9日宣布对等关税暂停90天实施(shi)，7月9日即为暂停期限的截止日期(qi)。从最新情(qing)况来看，特朗普**除了(le)与英国达成贸易协议外，与(yu)欧盟、日(ri)本(ben)、韩国等其(qi)他经济体的谈判过程并不顺利，于7月9日前达成协议的(de)可能(neng)性(xing)相对有限。当前特朗普**已开始释放(fang)进(jin)一步延长(zhang)关税暂停期限(xian)的积极信号，但关于如何界(jie)定某个国家是否属(shu)于(yu)可延长暂(zan)停期限的(de)“善意谈判”类型，或仍存较大不确定性。极端情况下，特(te)朗普对等关税于7月9日全(quan)面落地，或造成全球(qiu)贸(mao)易摩擦显著升温，对宏观经(jing)济、风(feng)险(xian)偏好、资本流动等一(yi)系列因子的影(ying)响不容忽视。
“我们认为美元短期内有上涨空间，”BMO Global Asset Management董事总经理Bipan Rai写道💋🍆，“这主要是因为大量空头仓位已经建立。事实上🍄，进一步升级的风险表明汇市可能出现轧空”。
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每(mei)一轮美豆期末库存下行跌破(po)2亿蒲，均成为了价格上行至种(zhong)植利润300美分的机(ji)会，考虑到(dao)当下预期新季成本1130美分每蒲，目(mu)前1070美分的定价较之于压榨需(xu)求受政策利好的提振，美豆25-26年度(du)期末(mo)库存或下降至1.8亿蒲，暗示当下的美豆仍有上(shang)行空间，成本修复（至1140美分(fen)）的概率也显著增加(jia)。
