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对于金价后市走势，朱善颖认(ren)为，金价仍在牛市周期中。从下半年来(lai)看，贸易摩擦虽较4月极端情况(kuang)缓和，但特(te)朗普(pu)**对维持关税的态度明朗，关税依然是基准的场景假设，美国抢(qiang)进口持续性(xing)和对经济数据的(de)支撑(cheng)时间有限，下半年美国基本面走弱趋势延(yan)续，美(mei)联储降息路径维持，宏观环(huan)境仍利多(duo)黄金。此外，美国财政无序扩张引发的美元信用收缩，已经从宏大叙事转向交易落地，三季度随着财政法案的推进落地(di)，黄金对债务(wu)扩张(zhang)引发的美元信用(yong)下降，敏感性预(yu)计依然(ran)较高。长(zhang)期来(lai)看，特朗普就任后逆全球化趋势进一(yi)步加强，局部地缘冲突不断(duan)，央行购金行为持续，国内开放险资购金形成了新的购买力量和信心提振，黄金的战略配置意义持续凸显。
从总量货币环境看👚🥦🥬，三大宏观部门资本开支减少，资金需求下降👿🌽😡💯，与此同时各行业龙头公司现金流持续累积，开始增加分红、回购，资金供给上升。
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美国的经济前景因特朗普反复无常的激进贸易政策蒙上阴影👅，这些政策包括对全球几乎所有国家输美商品加征10%的关税。这类关税措施将推高美国国内成本，并招致其他国家的报复性措施💋👠😈。
Validus Risk Management的Kambiz Kazemi中称，随着美联储与其他主要央行之间的利率差可能收窄🍋，美元料将走弱。他说，如果通货膨胀持续💓，美国以外的央行可能会加息🍆。如果美国经济增长乏力🍈，同时贸易战的不确定性导致投资和招聘活动推迟😻🥔🍋🥝，美联储也可能恢复降息。“两种情景均不利于美元👙。”如果美国资本外流重启👙，美元还将面临冲击🥝🍓。他说，美元指数若持续跌破98点😡👛🍌🍍🩲，可能预示着中期下跌。该指数周五最低至97.60水平。
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因此，从需求端来看，在旺季逐步来临的背景下，5月的数据将为接下来的货量变化提供一定的信心，偏弱的概率小于稳定的概率。并且👗💯😻💞，尽管欧洲整体经济动能仍偏弱，但随着美元的走弱和欧元的走强（图5）🍇😻，欧洲的进口需求仍有支撑。由此来看，欧线的运费的主导因素仍然是中美宏观层面的变化💋、美线运费的走势以及二者影响之下的欧线运力调配情况🍓🍑。
