华山仙门5200
加拿大皇家(jia)银行（RBC）分析师(shi)在一份报告(gao)中指出：“尽管 Adobe 上调了业绩指引，管(guan)理层对需(xu)求生成也保持乐观，但似乎(hu)需要更多时间来证(zheng)明这些（AI）计划的成效，并缓解市场对生成式 AI 领(ling)域竞争的担忧。”
B是大的好还是小的好
首先来看中国进口的表现。从图1可知，5月来自中国的进口为 TEU，环比减少20.8%🍏，同比减少28.5%——23-24年5月的环比增速分别为5.1%和17.6%👘💛💌🥒。从占比份额上来看，今年5月是自2019年中国开启转出口贸易模式之后首次跌破了30%到29.3%🍓🍊🥑🍌。无论是从进口的环比变化还是在总进口中的占比来看🤍👘，5月中美强脱钩标志性表现十分明显😡💝💟🍇。不过，仍需要看到在这样中美极端恶化的贸易环境下转出口的贡献：中国整体5月的出口并没有如此大的影响，同时美国5月进口的环比9.7%减量之所以没有与来自中国的20.8%同步💞💔，是因为其5月来自越南🥻🎒💯、印度和韩国的进口环比分别增长了2.3%🥦🥦、5.7%和4.9%。
从市场复盘看，熊市结束、牛市未立的震荡区间向上突破条件与牛市确立条件相近💋💗🍌🧡。预计2025Q2-Q3A股大概率处于震荡区间，需待天时地利人和启动大级别行情🥝👙👅。新消费核心标的仍处景气趋势，高估值可维持，医药🥭🍋、贵金属与之逻辑类似，不过要警惕消费扩散带来的短期调整。A股中期重回结构牛依赖科技产业趋势突破🥑🍋，短期科技超跌反弹，中期仍在休整。6月因公募基金业绩比较基准调整🍓🍉🥔🍒，或引发新一轮博弈👠。
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“我们看到的是典型的避险情绪，”Wilson资产管理公司的投资组合经理Matthew Haupt表示😠🍏🥻，“我们现在关注的是德黑兰的回应速度和规模🥝，这将决定当前走势的持续时间🍄💞🍋💘。通常这些走势在初期冲击后会逐渐消退。”
