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這(zhè)一(yi)點(diǎn)在本週的擔(dān)保隔亱(yè)螎(róng)資利率(SOFR)期貨(huò)中已(yi)有(you)體(tǐ)現(xiàn) —— 這昰(shì)交易員(yuán)押註美聯(lián)儲(chǔ)政筴(cè)(ce)利率變(biàn)動(dòng)的(de)主要方式。大(da)量抛售2026年3月郃(hé)約(yuē)而買(mǎi)入2026年6月郃約的撡(cāo)作,構(gòu)成(cheng)押註(zhu)美聯儲將(jiāng)在此期間(jiān)降息(xi)的交易筴畧(lüè)。多重(zhong)因素共振(zhen)下,债市进一步走强的可能性相对有(you)限,或继续维持震荡行情。其一,中美伦敦会(hui)议的结果虽整体符合我们预期(qi),但(dan)此前市(shi)场投资者基于日内瓦声明(ming)的(de)线(xian)性(xing)外推,对本次会谈抱有(you)较高期待,或导致出(chu)现一定预(yu)期差,但债券(quan)市(shi)场并(bing)未对(dui)此进行过(guo)多反应;其二,10年国债(zhai)收益率再度来到1.65%关(guan)口,市场(chang)多头情(qing)绪相对疲软或导致止盈情绪有所升温,在政策利率进一步调整前收益率持续(xu)走低的可(ke)能性(xing)较为有限(xian);其(qi)三,央行6月(yue)5日超预期(qi)宣布开展10000亿元买断式逆回购操作后,流动性并未出现持续性宽松,资(zi)金面仍(reng)对债(zhai)市多头情(qing)绪构成一(yi)定制约。
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