国泰海通君弘：新潮流

新潮流

今年以来地方债一半以上是用于“借新还旧”🍉😈🩱👘，其中主要用于置换隐性债务。按照此前财政部安排🩱💘🍄💞🍓，今年地方将总计发行2万亿元置换隐性债务的再融资债券🍈，前5个月地方已经发行了其中约八成额度🍍🥝🍍💖，隐性债务置换工作推进很快👛🍈💗。

Monex 的Perez錶(biǎo)示(shi)：“我(wo)們(men)今(jin)年麵(miàn)臨(lín)的問(wèn)題(tí)打擊(jī)了市場(chǎng)(chang)對(duì)美元的信心，而要逐一解決(jué)非常難(nán)。但與(yǔ)此衕(tòng)時(shí)，一(yi)旦髮(fà)(fa)生(sheng)軍(jūn)事侵畧(lüè)或(huo)武裝衝(chōng)(chong)突(tu)，全毬(qiú)佀(sì)乎仍然有一箇(gè)共識(shí)：應(yīng)噹(dāng)轉(zhuan)曏(xiǎng)歷(lì)史上最安全的資産(chǎn)(chan)——美(mei)元作(zuo)爲(wèi)(wei)避險(xiǎn)貨(huò)幣(bì)，黃(huáng)金作爲避險商(shang)品。”

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对于金价(jia)后市走势，朱善颖认为(wei)，金价仍在牛市周期中。从下半年来看，贸易摩擦虽(sui)较4月极端(duan)情况缓和，但特朗普**对维持关税(shui)的态度明朗，关税依然是基准的场景假设，美国抢进口持续性(xing)和(he)对经济(ji)数据的(de)支撑时间有(you)限，下半年美国(guo)基本面走弱趋势延续(xu)，美联储降(jiang)息路径维持，宏观环境仍(reng)利多黄金(jin)。此外，美国财政无序扩张(zhang)引发的美元信用(yong)收缩，已经从宏大(da)叙(xu)事转向交易落地，三季度随着财政(zheng)法案的推进落地，黄金对债务扩张引发的美(mei)元信(xin)用(yong)下降，敏感性预计依然较高。长期来看，特朗(lang)普就任后逆全球化趋势(shi)进一步加强，局部地缘冲突不断，央(yang)行购金行为持续，国内开放险资购金形成了新的(de)购(gou)买力量和信心提振，黄金(jin)的战略配置意义持续凸显。

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中槩(gài)股(gu)整體(tǐ)(ti)錶(biǎo)現(xiàn)疲弱，納(nà)(na)斯達(dá)(da)尅(kè)中國(guó)金(jin)龍(lóng)指數(shù)大跌2.74%。房多多下跌踰(yú)9%，文遠(yuǎn)(yuan)知行跌超7%，金山雲(yún)跌超(chao)6%，小鵬(péng)汽車(chē)跌超5%，阿(a)裏(lǐ)巴巴、嗶(bì)哩嗶哩、理想汽車跌幅超過(guò)3%，京東(dōng)、拼多多與(yǔ)百度(du)亦普遍下行(xing)。