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悳(dé)意誌銀(yín)行認(rèn)爲(wèi)，高喊降息100基點(diǎn)的特朗(lang)普更青睞(lài)“鴿(gē)派”，看好沃勒勝(shèng)算。衕(tòng)時(shí)警告新主蓆(xí)麵(miàn)臨(lín)獨(dú)立(li)性(xing)攷(kǎo)驗(yàn)，在通脹(zhàng)(zhang)陞(shēng)溫(wēn)預(yù)期(qi)下(xia)，其需要在降息壓(yā)力與(yǔ)維(wéi)護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)間(jiān)尋(xún)求平衡。
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新浪聲(shēng)明：所有會(huì)議(yì)實(shí)錄(lù)均爲(wèi)現(xiàn)場(chǎng)速記(jì)整理，未經(jīng)縯(yǎn)講(jiǎng)者(zhe)讅(shěn)(shen)閲(yuè)，新浪網(wǎng)登載(zài)此文(wen)齣(chū)于傳(chuán)遞(dì)更多信息之目的，竝(bìng)不意味着(zhe)讚(zàn)衕(tòng)其觀(guān)點(diǎn)或證實其描述。从(cong)国内甲醇进(jin)口情况(kuang)看，从海关公(gong)布的数(shu)据来看，2025年1-4月中国甲醇累计进口量为286.48万吨，同比下跌31.49%。今年以来国内外装置的超预期检修使得甲醇市场整体供应量相(xiang)对紧张，一季度进口量(liang)仅有207万吨附近，较去年四季度减少近(jin)40%，与去年一季度相比也减少(shao)30%以上。从季节性上看，二季度(du)甲醇进口量增加仍(reng)是大概率事件，若冲突持(chi)续，6-7月(yue)到港量再度下降，进而加剧供应缺口，而非伊(yi)朗货源（如沙特、阿曼）短期难以弥补缺口，中国港口(kou)甲醇库(ku)存可(ke)能加速去化，带来现(xian)货价格的跳涨。由于国内沿海(hai)甲醇以外采为(wei)主，甲醇占烯烃(ting)成本60%-70%，甲醇价(jia)格上涨将压缩下游(you)MTO装置利润，江苏斯尔邦、宁波富德等企业可能被迫停车检修(xiu)，需求萎缩或反噬甲(jia)醇价格。而夏季为甲醛等传统下游(you)淡季(ji)，高价甲醇可能抑制采(cai)购意愿，形成“有价无市”局面。中长期来看，若冲(chong)突升级为长期对峙或制裁加码，伊朗甲醇出口受限可能常态(tai)化，虽然国际(ji)买家可以转向美洲或东南亚(ya)货源，但新增产能周期较长，供应(ying)紧张或延续至2026年乃至2027年。短期来看，关注港口库存变化及伊朗装置动态，若冲突未造成实质性停(ting)产，价格冲高后或回落(luo)。
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市场对本次冲(chong)突反应比较激烈的核心(xin)原因在于(yu)，以色列袭击范围较广，造成伤亡增强(qiang)，且以(yi)方也承认对伊(yi)朗核设(she)施发动(dong)了袭击。目前具体伤亡和(he)损失还(hai)未得证(zheng)，但(dan)市场情(qing)绪已经将地缘溢价推升到了短期高位(wei)。既然以色列袭击造成了(le)比(bi)较超预期的影响(xiang)，那么伊朗后续大概率会有所反应，不管行动上是(shi)否有能力形成(cheng)反击回合，但至少在态度上伊朗料给出比较强烈的反击动机(ji)。
