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一连串低于预测的通胀数据进一步证明，消费者尚未感受到美(mei)国总统(tong)唐纳德•特朗普关税的严重冲击 —— 这或许是因为最具惩罚性的(de)关税暂缓，或得益于企业(ye)迄今吸收了额外成本，或在关税实施前增加了库存。然而，如果更高的关税(shui)开始生效，企业将更难以将这些成本屏蔽在消费(fei)者之外(wai)，这也是(shi)为(wei)什么经济学家预计企业在未来几个月会更明显提高价格的部分原因。
究其原因，7月或是观测债市(shi)行(xing)情主(zhu)要驱动因子是否发生(sheng)变化的(de)良好窗口期。基(ji)本面(mian)、政策面、资金(jin)面是影(ying)响债(zhai)市行情的(de)主要驱动因子，这些因子在7月(yue)的可观测性或均(jun)有所增加(jia)。首先，7月中旬统计局会公布上半年GDP等(deng)一系列经济数据，经济基本面既是决定国债收(shou)益(yi)率的(de)内在锚点，也是影响宏观政策的主要因素；而后，7月下旬政(zheng)治局会议通常会以(yi)经济形势为主要议题，可据此对下半年宏观政策导向进行前瞻把握；最后，基于对宏观经济和政策导向(xiang)的(de)最新观测，叠加对央行货币政策(ce)操作(zuo)的持续跟踪，投(tou)资者或能对后(hou)续资金状况形成更为(wei)清晰的认知。在(zai)此基础上，投资者(zhe)或可更新债市行情判断，并在(zai)交易过(guo)程中驱动新一轮债(zhai)市行情启动。
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週四(si)，埃裏(lǐ)森的(de)淨(jìng)資産(chǎn)飇(biāo)陞(shēng)260億(yì)美(mei)元，達(dá)到2430億美元，昰(shì)(shi)億萬(wàn)富翁(weng)中單(dān)日(ri)增幅最(zui)大的。這(zhè)一(yi)飇陞(sheng)使埃裏(li)森超過(guò)了亞(yà)馬(mǎ)遜(xùn)董事長(zhǎng)貝(bèi)佐斯（淨資産2270億美元）咊(hé)Meta首蓆(xí)執行官紮(zā)尅(kè)伯格（淨資(zi)産2380億美元），在福佈(bù)斯的富豪牓(bǎng)上排名第(di)二，僅(jǐn)次于特斯拉CEO埃隆•馬斯尅。当和家人倾诉海外生活的褶(zhe)皱却总是隔着时差的时候，当超市(shi)货架(jia)永远找不(bu)到熟(shu)悉的调料的时候，当租(zu)的(de)房子水(shui)管爆裂却不(bu)知道去哪里找维修工的时候，当因为文化差异没听明白朋友们的玩笑只能尴尬笑笑(xiao)的时候……
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近期，从美国(guo)临床(chuang)肿瘤学会(hui)（ASCO）年(nian)会到欧洲肾脏病学会年会，再到欧洲血(xue)液学(xue)协会（EHA）年会，医学界国际顶级学术会(hui)议不断，中(zhong)国学者频频亮相其间，并以口头报告等形式(shi)在会议(yi)上展示研究成果。而回溯(su)十(shi)年前，在“肿瘤学奥斯(si)卡”ASCO年会上，中国新药研(yan)究仅有1项入选(xuan)口头报告；2025年(nian)，由中国学(xue)者主导的70余项科研成果入选，其中包括34项口头报告。业界感叹：国产创新药的“DeepSeek时刻”已然到(dao)来。可以预期，这些来(lai)自ADC、细胞治疗等前沿领域的研究成果(guo)，将引领全(quan)球研发风向(xiang)。
