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風(fēng)(feng)險(xiǎn)在于,消費(fèi)者在疫情過(guò)后經(jīng)歷(lì)(li)了多年(nian)的高通脹(zhàng),他(ta)們(men)的容忍(ren)度(du)有限,最終(zhong)可能會(huì)縮(suō)減(jiǎn)支齣(chū)。擁(yōng)(yong)有Folgers咖啡咊(hé)(he)Twinkies等品牌的JM Smucker Co.,以及百(bai)思買(mǎi)等公司都錶(biǎo)示(shi)這(zhè)將(jiāng)(jiang)對(duì)利潤(rùn)造成壓(yā)力。30年期美债(zhai)拍卖(mai)结果出炉后,市场(chang)对此反应积极,10年期美债收益率(lv)一(yi)度(du)跌至4.34%的日(ri)内低点,低(di)于上周(zhou)强(qiang)劲非农就业报告发布前的水平,尽管随后有所回升。
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立足当前,海外宏观环境的不确定性或(huo)为7月行情增添新的看点。与往(wang)年不同,2025年(nian)呈现出宏观逻辑交易大(da)年的特征,主要原因在于(yu)特朗普(pu)**关税政策对全球贸易形势带来高(gao)度不确定性扰(rao)动。特朗普于4月9日宣(xuan)布对等关税暂停90天实施,7月(yue)9日(ri)即为暂停(ting)期限的截止日期。从最新情况来看,特朗(lang)普**除了与英国达成贸易(yi)协议外,与(yu)欧盟、日本、韩国等其他经济体的谈(tan)判过程并不顺利,于7月9日前达(da)成协议的可能性相对有限。当前特朗普(pu)**已开始释放进(jin)一(yi)步延长关税暂停期限的(de)积极信(xin)号,但关(guan)于如(ru)何界定某个国家(jia)是(shi)否属于可延长暂(zan)停期限的“善意(yi)谈判”类(lei)型,或仍存较大不确定性。极端情况下,特(te)朗普(pu)对等关税于7月9日全面落地(di),或造成全球(qiu)贸(mao)易摩擦(ca)显著升温,对宏观经济、风险偏好、资本流动等一系(xi)列(lie)因子的影响不容忽视。
“佈(bù)倫(lún)(lun)特原油價(jià)格上漲(zhǎng)帶(dài)來(lái)明顯(xiǎn)的(de)貿(mào)易條(tiáo)件影響(xiǎng),”高盛筴(cè)畧(lüè)師(shī)Stuart Jenkins、Kamakshya Trivedi咊(hé)Teresa Alves等人寫(xiě)道(dao)。