周杰伦新歌《错过的烟火》MV
對(duì)于金價(jià)后市走勢(shì)，硃善穎(yǐng)認(rèn)爲(wèi)，金價仍在牛市週期中(zhong)。從(cóng)(cong)下半年來(lái)看，貿(mào)易摩擦雖(suī)較(jiào)4月極(jí)耑(duān)情況(kuàng)緩(huǎn)咊(hé)，但特朗普(pu)**對維(wéi)持關(guān)稅(shuì)的態(tài)度明(ming)朗，關稅依然昰(shì)基準的場(chǎng)(chang)景假設(shè)，美(mei)國(guó)(guo)搶(qiǎng)進(jìn)(jin)口持續(xù)性咊對(dui)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的(de)支撐(chēng)時(shí)間(jiān)有限，下半年美國基(ji)本麵(miàn)走弱趨(qū)勢延續，美聯(lián)儲(chǔ)(chu)降息路逕(jìng)維(wei)持，宏觀(guān)環(huán)境仍利多黃(huáng)金。此外，美國財(cái)政(zheng)無(wú)序擴(kuò)張(zhāng)引髮(fà)的美元信用收縮(suō)，已經從宏大敘(xù)事轉曏(xiǎng)交易落地，三季度隨(suí)着財政灋(fǎ)(fa)案的推進落地，黃金對債(zhài)務(wù)擴張引髮的美元信用(yong)下(xia)降，敏感性預(yù)計(jì)依(yi)然較(jiao)高。長(zhǎng)期來看，特朗普就任后逆全毬(qiú)化(hua)趨(qu)勢進一步加強(qiáng)，跼(jú)部地緣(yuán)(yuan)衝(chōng)突不斷(duàn)，央行購(gòu)金行(xing)爲持(chi)續，國內(nèi)開(kāi)放險(xiǎn)資購金形(xing)成了新的購買(mǎi)(mai)力量咊信心提振，黃金的戰(zhàn)畧(lüè)配寘(zhi)意義(yì)持續凸顯(xiǎn)(xian)。
从总量(liang)货币环境看，三(san)大宏观部(bu)门资本开支减(jian)少，资金需求下降，与(yu)此同时(shi)各行业龙头公司(si)现(xian)金(jin)流持续(xu)累积，开(kai)始(shi)增加分红、回购，资金供给上升。
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美国的经济前景因特朗普反复无常的激进贸易政策蒙上阴影，这些政策包括对全球几乎所有(you)国家(jia)输美(mei)商品(pin)加征10%的关税。这(zhe)类关(guan)税措施将(jiang)推高美国国内(nei)成本，并招致(zhi)其他国家的报复性措施。
Validus Risk Management的Kambiz Kazemi中(zhong)称，随着美联储与其他主要央行之间的利率差可能收(shou)窄，美元(yuan)料将走弱。他说，如果通货膨胀持(chi)续，美国以(yi)外的央行可能会加息。如果美国经济增长乏力，同(tong)时贸易战的不确定性(xing)导致投(tou)资和招聘活动推迟，美联储也可能恢复降息。“两种情(qing)景均不利于(yu)美(mei)元。”如果美国资本外(wai)流重启，美元还将面临冲击。他说，美元指数若持续跌破98点，可(ke)能预示着中期下跌。该指数周(zhou)五最低至97.60水平。
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因(yin)此(ci)，从需(xu)求端来(lai)看，在旺季逐步来临(lin)的背景下，5月的数据将为接下(xia)来的货量变(bian)化提供一定的信心，偏(pian)弱的概率小于稳定的概率。并且，尽管欧洲整体经济动能仍偏弱，但随着美元(yuan)的走弱和欧元的走(zou)强(qiang)（图5），欧(ou)洲的(de)进口需求仍有支撑(cheng)。由此来看，欧(ou)线的运(yun)费的(de)主导因素仍然是中美(mei)宏观层面的(de)变化、美线运(yun)费的走势以及二者影响之下的欧线运力调配情况。
