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究其原因,7月或是观测(ce)债(zhai)市行情主要驱动因子是否发生变化的(de)良好窗口期。基本面、政策面、资(zi)金面是影响债市行情的主要驱动因(yin)子,这些因子在7月(yue)的可观测性或均有所增加。首先,7月(yue)中旬统计局会公布上半年(nian)GDP等一系列经济(ji)数(shu)据,经济基本面(mian)既是决定国债收益率的内在(zai)锚点,也是影响(xiang)宏观政策的主要因素;而后,7月下(xia)旬政治局会议(yi)通常会以经济形势为主要议题,可据(ju)此(ci)对下半年宏观政策导(dao)向进行前瞻把握;最后(hou),基于(yu)对宏观经(jing)济和政策导向(xiang)的最新观(guan)测,叠加(jia)对央行货币政策操作的持续跟踪,投资者或能对后续资金状况形成更为清晰的认知。在(zai)此基础上,投资者或可更新债市行情判断,并在交易过程中驱动(dong)新(xin)一轮债市行情启动。
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尽管美联储下周料将维持利(li)率不变,但通胀持续降温(wen)、就业市场疲软、关税影响有限,降息(xi)条件已日(ri)趋成熟。美联(lian)储下周开会时不必采取行动。与去年9月相比,现在的紧(jin)迫性有所减弱。但美联储官员在(zai)展望和(he)言(yan)论中需要承认风险正在发生变化。