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对中东地区爆发更广泛战争的担忧使西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格上涨 7%,达到 1 月底以来的最高水平👘。布伦特原油价格也大幅上涨。
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从市场复盘(pan)看,熊市结束(shu)、牛市未(wei)立的震荡区间向上突破条件与(yu)牛市确立条件相近。预计2025Q2-Q3A股大概率(lv)处于(yu)震荡区间,需待天时地(di)利人和启动大(da)级别行情。新消费核心(xin)标的仍处景气趋势(shi),高估值可维持,医(yi)药(yao)、贵金属与之逻辑类似,不过要警惕消费扩(kuo)散带来的短期(qi)调整。A股中期重回结构(gou)牛依赖科技(ji)产业趋势突破,短期科技超跌反弹,中期仍在休整。6月(yue)因公募基金业绩比较基(ji)准调(diao)整,或引发新(xin)一轮(lun)博弈。
立足当前,海外宏观环境的不确定(ding)性或为7月行情增添新的看点。与(yu)往年不同,2025年呈现(xian)出宏观逻辑交易大(da)年的特征,主要原因在于特朗普**关税(shui)政策对(dui)全球贸易形势带来高度(du)不(bu)确(que)定性扰动。特(te)朗普于4月9日宣布对等关税暂停90天(tian)实施,7月(yue)9日即(ji)为暂停期限的截止日期。从最新情(qing)况(kuang)来看,特朗普**除了与(yu)英国达成贸易协议外(wai),与欧盟、日本、韩国等其他经济(ji)体(ti)的谈判过程并不顺利,于7月9日前达(da)成协议的可能性相对有限。当前特朗普**已开始释放进一步(bu)延长关税暂停期限的积极信号,但关(guan)于如何界定某个国家是(shi)否属于(yu)可延(yan)长暂停期限的“善意谈判”类型,或仍(reng)存较大不确定性。极端情况下,特朗普对等(deng)关税于7月9日(ri)全面落地,或(huo)造成全(quan)球贸易摩(mo)擦显著升温,对(dui)宏(hong)观经济(ji)、风(feng)险偏好(hao)、资本流动等一系列因(yin)子的影响(xiang)不容(rong)忽视。