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伊以冲突对全球油品供应(ying)的影响更(geng)多体现在(zai)航运方面(mian)。霍尔木兹海峡最窄处仅39公(gong)里,完全覆盖在伊朗岸基(ji)火(huo)力范围内(霍(huo)尔木兹海峡是海湾地区石油输往世界各地的唯一海上通道,沙特、伊拉克(ke)、卡塔尔、阿联酋等国每年的油气出口大(da)多从(cong)这里(li)运出,份(fen)额最高峰(feng)时一度占到了(le)全球海运原油贸易的(de)40%,据此前美国能源情报署的数据,霍尔木兹(zi)海峡2022年的石油(you)流通(tong)量平均为每(mei)天2100万桶,相当于全球石油消耗量的21%;据市场公开数据,2023 年霍尔木兹(zi)海峡的原油运量也超(chao)过 2000 万桶/日,占全球需求量的20% 以上),若伊朗封(feng)锁霍尔木兹海峡,全球(qiu)20%以上的石油供应将受到冲击;替代路(lu)线包含沙特及(ji)阿联酋绕过海峡的管道,但运力(粗略统计约(yue)30%)远(yuan)不及海峡的日常运量,且航运成本将大幅增加(2024年因红海危机航运(yun)保险成本上涨3倍)。不过该海峡的封锁(suo)将引起全球供应链断裂、输入性通胀及(ji)加速经(jing)济衰退,并进一步释放战(zhan)争(zheng)风险,加大美国对(dui)伊朗(lang)的打击,因此伊朗孤注一(yi)掷封锁海峡的(de)概率(lv)不大,或以扣押(ya)油轮或航(hang)道管制的形(xing)式制造短期恐慌。
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企業(yè)債(zhài)券螎(róng)資也有所增加。“二季度以來(lái)(lai),企業(ye)髮(fà)債成本總體(tǐ)呈低位下行態(tài)勢(shì),5月5年期AAA級(jí)企業債到期收益率平(ping)均爲(wèi)1.97%,在4月較(jiào)低(di)水平上進(jìn)一步下(xia)降。”業內(nèi)專傢(jiā)錶(biǎo)示,低利率揹(bēi)景下企(qi)業加(jia)大債券螎資力度,有助于降低整(zheng)體螎資成本。对于金价后市走势,朱善颖认为(wei),金价仍在牛市周期(qi)中。从下半年来看,贸易摩擦虽较4月极端情况(kuang)缓和(he),但特朗普**对维持关税的态度明朗,关税依然是基准的场景假设,美国抢进口持续性和对经济数据的支撑时间有限,下半年美(mei)国基本面走弱趋势(shi)延续,美联储降息路径维持,宏观环境仍利多黄金。此外,美国财政无序扩张引发的美元信用收缩,已经从宏大叙事转向(xiang)交易落地,三季度随着财政法案的(de)推进落地,黄金对债务扩张引发的美元信用下降,敏感性(xing)预计依然较高。长期来看(kan),特朗普就任后逆全球化(hua)趋势进一步加强,局部地缘冲突(tu)不断,央行购金行为持续,国内开放险资购金(jin)形成了新的购买力量和信心提振,黄(huang)金的战略(lve)配置意义(yi)持续凸显。
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这项在6月6日至11日进行的调查显示🍈🥒👡🥻,超过90%的受访经济学家表示💖🥦🤍💞,美联储至少要到九月才可能获得足够的清晰度🍌🍈💌👞,以判断特朗普**贸易、移民和财政支出政策对经济的影响。略多于一半的受访经济学家认为👗,这种清晰度要等到第四季度👜,甚至有些人认为要等到今年之后才会显现🧡😡💖👅👙。