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从市场复盘看,熊市(shi)结束、牛市未(wei)立的震荡区间向上突破条件与牛市确立条件(jian)相近。预计(ji)2025Q2-Q3A股大概率处于(yu)震荡区间,需待天时地利人和启动(dong)大级别行情。新消费(fei)核心标的仍处景(jing)气(qi)趋势,高估值可维(wei)持,医药、贵金(jin)属(shu)与之逻辑类似(shi),不过要警(jing)惕消费扩散带来的短期调(diao)整。A股中期重回结构牛(niu)依(yi)赖科(ke)技产业趋势突破(po),短期科技(ji)超跌反弹,中期仍在休整。6月因公募基金业绩比较基准调整,或引发新一轮博弈。
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歷(lì)史(shi)行情來(lái)看,7月債(zhài)(zhai)市錶(biǎo)現(xiàn)通常較(jiào)好。以2021-2024年10年國(guó)債行情作爲(wèi)蓡(shēn)攷(kǎo),除2023年7月10年國債收益(yi)率較上月小幅上行2.46BP外,其他年份收益率均在7月齣(chū)(chu)現下行,平均變(biàn)化幅度爲-6.76BP。進(jìn)一步搨(tà)展來看,在債(zhai)市仍整體(tǐ)處(chù)于牛市(shi)雰(fēn)圍(wéi)的大揹(bēi)景下,若6月債市行情齣現調(diào)整(如2021年6月(yue)、2022年6月),7月行情走(zou)強(qiáng)的槩(gài)率或有所增加。油价的快(kuai)速上涨抹去了年初至今因全(quan)球贸易紧张局势和(he)OPEC+加速增(zeng)产而造成的跌幅。不过,市(shi)场反应并未表(biao)明交易员预期会出现最坏的情况。
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大型科技股多数走弱🤬👙,苹果和Meta跌幅均超过1%,微软💯👿、谷歌、亚马逊和奈飞小幅下挫,特斯拉逆势上涨近2%。半导体板块普遍承压🤍🩲👚,英特尔和阿斯麦跌超3%,英伟达、博通及台积电跌幅超过2%🥔😈。