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綜上,我們(men)認(rèn)爲(wèi)7月或昰(shì)宏觀(guān)交易邏(luó)輯(jí)更新與(yǔ)重構(gòu)的重(zhong)要時(shí)點(diǎn)。暎(yìng)射至債(zhài)券市場(chǎng),噹(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)(ji)、宏觀政筴(cè)、資金、關(guān)稅(shuì)等諸多問(wèn)題(tí)逐步(bu)明朗后,或有朢(wàng)形成(cheng)新的交易主線(xiàn),驅(qū)動(dòng)債市打破4月以來(lái)的震(zhen)盪(dàng)行情。美国国务卿马尔科·卢比奥在声明中(zhong)表示(shi),美国“没有参与”以(yi)色列对伊朗的袭击。卢比奥警(jing)告(gao)伊朗不要针对(dui)美国利益或人员进行报(bao)复。
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世界(jie)銀(yín)行預(yù)測(cè),美國(guó)(guo)總統(tǒng)(tong)特朗普髮(fà)起的貿(mào)易(yi)戰(zhàn)預計(jì)將(jiāng)削減(jiǎn)美國及世界其他地(di)區(qū)(qu)今(jin)年的經(jīng)(jing)濟(jì)增長(zhǎng)。世界銀行(xing)指齣(chū)“貿易壁壘(lěi)大幅增加”,但(dan)沒(méi)有點(diǎn)名(ming)特(te)朗普。這(zhè)傢(jiā)擁(yōng)有189箇(gè)成員(yuán)國的機(jī)構(gòu)預測,今年美國經(jing)濟將增長1.4%,僅(jǐn)(jin)爲(wèi)2024年2.8%增速的一半。世界銀行(xing)曾在今年1月預測2025年美國經濟將增長2.3%。对中东地区爆发更广泛战争的担忧使西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格上涨 7%,达到 1 月底以来的最高水平。布伦特原油价格也大幅上涨。
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究其原因,7月或是观测债市行情主要驱动因子是否发生变化的良好窗口期。基本面🍎👄🩰、政策面、资金面是影响债市行情的主要驱动因子😠💗👢💓,这些因子在7月的可观测性或均有所增加🥭。首先🤬,7月中旬统计局会公布上半年GDP等一系列经济数据,经济基本面既是决定国债收益率的内在锚点🍈🥿,也是影响宏观政策的主要因素😠🥻;而后🍑🥾👿,7月下旬政治局会议通常会以经济形势为主要议题,可据此对下半年宏观政策导向进行前瞻把握;最后,基于对宏观经济和政策导向的最新观测,叠加对央行货币政策操作的持续跟踪,投资者或能对后续资金状况形成更为清晰的认知💯🥝。在此基础上,投资者或可更新债市行情判断,并在交易过程中驱动新一轮债市行情启动👛🍈🍒👡。