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立足当前,海外宏观环(huan)境的不确定性(xing)或为7月行情增添新的(de)看点。与往(wang)年不同(tong),2025年呈现出(chu)宏观逻辑(ji)交易大年的特征,主要原因在于特朗普**关税(shui)政策对全球贸易形(xing)势带来高(gao)度不确定性扰动(dong)。特朗普于4月9日宣布对等关税暂停90天(tian)实施,7月9日即为暂停期限的截止日期。从最新(xin)情况来(lai)看,特朗普**除了与英国达成贸易(yi)协议外,与欧盟、日本、韩国等其他经济体(ti)的谈判过程并不顺利,于7月(yue)9日前达成协议(yi)的可能性相对有限。当前特朗普**已开始释放进一步延(yan)长关(guan)税暂停(ting)期限的积极(ji)信(xin)号,但关于如何界定(ding)某个国家是否属于可(ke)延长暂停期限(xian)的“善意谈判”类型,或仍存较大不确(que)定性。极端情况下,特朗普对等关(guan)税(shui)于7月9日全面落地(di),或造成全(quan)球贸易(yi)摩(mo)擦显著(zhu)升温,对宏(hong)观经济、风(feng)险偏好、资本流动(dong)等一系列因子(zi)的影响不容忽视。
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