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总体来看,以伊冲突将使得地缘政治风险外溢,增强市(shi)场避险情(qing)绪;供(gong)应方面,由于伊(yi)朗主要出(chu)口(kou)国包含中国,我国短期石油供(gong)应或受一定冲击(ji),美国页岩油产量高增速预计补充部分供应缺口,但(dan)远期(qi)合约价格将抬升;从影响后果来看,伊朗封锁霍尔木兹海峡将大幅(fu)影(ying)响石油供应,对全球经济造成严重冲击,并加大军(jun)事对抗风险,因此伊朗或通过其他方式间接影响(xiang)航运,而非直接封锁海峡;短期(qi)恐慌情(qing)绪(xu)延续(xu),但(dan)美伊谈判在即,地(di)缘局势(shi)不确定(ding)性较大,预计国际油价宽幅(fu)震(zhen)荡,原油系跟随成本波动。
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华(hua)创证券也认为(wei),在相对低利率环境下,银行盈利和分红的稳(wen)健性(xing)依旧凸显,且中长期资(zi)金(jin)入市的逻辑未变(bian),股息率高、资产质量有较高安全边际的银行仍(reng)有绝对收益。
从市场复盘看🥬,熊市结束、牛市未立的震荡区间向上突破条件与牛市确立条件相近。预计2025Q2-Q3A股大概率处于震荡区间,需待天时地利人和启动大级别行情🥥🥬。新消费核心标的仍处景气趋势,高估值可维持👛🍌,医药🩲🍇、贵金属与之逻辑类似,不过要警惕消费扩散带来的短期调整👛🍊。A股中期重回结构牛依赖科技产业趋势突破👠🥭👚,短期科技超跌反弹💓🍑,中期仍在休整。6月因公募基金业绩比较基准调整💓💗🍎,或引发新一轮博弈。