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从(cong)市(shi)场复盘看，熊市(shi)结束、牛市未(wei)立的震(zhen)荡区间向上突破(po)条件与牛市确立条件相近。预计2025Q2-Q3A股大概率处于震荡(dang)区间，需待天时地利人和启动大级别行情。新消费核心(xin)标的仍处(chu)景气趋势，高估值可维持(chi)，医药、贵金(jin)属与之逻辑类似(shi)，不过要警惕消费扩散带来的(de)短期调整。A股中期重回结构牛依赖科技(ji)产业趋势突破，短期科(ke)技超跌反弹，中期仍在休整。6月因(yin)公募(mu)基(ji)金业绩比较基准调整，或(huo)引发新(xin)一轮博弈。
然而，国(guo)债收益率持续(xu)高企：继去年夏季(ji)至9月短暂下行后，收益率(lv)因美联储降息预期逆转(zhuan)而回升，年初有所缓和(he)，但在(zai)总统唐纳德・特朗(lang)普4月2日(ri)宣布“解(jie)放日”关税政策后再次走高。10年期国债收(shou)益率目前约为4.4%，与去年(nian)同期基本持平。
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随着旗下现象级潮玩IP LABUBU热度居高(gao)不下，泡泡玛(ma)特股价持续攀升，不断创出历史新高，今年以来累(lei)计(ji)涨幅超过2倍。泡泡玛特的疯涨也带火(huo)了港(gang)股IP概念板块(kuai)，传闻中(zhong)为其代工的德林(lin)国际今年累计涨幅超1.22倍，布鲁可、阿里影(ying)业、巨(ju)星传奇等(deng)近(jin)期股价也(ye)明显异动(dong)。
外界之所以猜测鲍威尔的继任者上(shang)任(ren)后将立即(ji)降息(xi)，是因为(wei)特(te)朗(lang)普一直在批评鲍威尔尚未降息。特朗(lang)普4月(yue)曾表示，鲍威尔任期的结(jie)束“越快越好”。
