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立足当前，海外(wai)宏观环境的不确定(ding)性或为7月行情(qing)增(zeng)添新的看点。与往年(nian)不同，2025年呈现出宏观逻辑交易大年(nian)的(de)特征，主(zhu)要原因在于特朗普**关税政策(ce)对全球贸易形势带来高度不确定(ding)性扰动。特朗普于4月9日宣布对等关税(shui)暂停90天实施，7月9日即为暂停期限(xian)的截止日期。从最新情况来看，特朗普**除了与(yu)英国(guo)达(da)成贸易协议外，与欧盟(meng)、日(ri)本、韩(han)国等其他经济体的谈判过程并不顺利，于7月9日前达成协(xie)议的可能性相对(dui)有限。当前特朗普(pu)**已开(kai)始释放(fang)进一步延长关税暂停(ting)期限的积极(ji)信号(hao)，但关于如(ru)何界定某个国家是否属(shu)于可延长暂(zan)停(ting)期限的“善意谈判(pan)”类型，或仍存较大不(bu)确定性。极端情况下，特朗普对等关税于7月9日全面落地(di)，或造成(cheng)全球贸易摩擦显著升温，对宏观经济、风险偏好、资本流动等一(yi)系(xi)列因子的影响不容忽视。
融资成本飙升再次成为(wei)财政问题的核心因素——36.2万亿美元债务的利息(xi)支出高达920亿美元(yuan)。扣除利息后的净支出(chu)规(gui)模，已超过除医(yi)疗(liao)保险(xian)（Medicare）和社会保障（SocialSecurity）外的(de)所有其(qi)他**开支。本财年债务融资成本预计将超过1.2万亿美元，截至本财年前8个月，相关支出已达7760亿美元。
纪见步美作品
丹麦盛宝银行首席(xi)投资策(ce)略师Charu Chanana表示：“地缘政治局势的恶化为已(yi)经脆弱的市场(chang)情绪增(zeng)添了更多不确定性。”他还认为，如果(guo)紧张局势继(ji)续加剧，原油和避险资产将保持上涨(zhang)趋势。
世界銀(yín)行首蓆(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)傢(jiā)英悳(dé)米(mi)特•吉爾(ěr)在爲(wèi)(wei)報(bào)告譔(zhuan)寫(xiě)的前言中寫道，全(quan)毬(qiú)經濟已經錯(cuò)過(guò)(guo)了“輭(ruǎn)着陸(lù)”的機(jī)(ji)會(huì)。六箇(gè)月前(qian)，全(quan)毬經濟佀(sì)乎正朝着“輭着陸”的(de)方曏(xiǎng)髮(fà)展(zhan)，即經濟放緩(huǎn)到足以抑製通脹(zhàng)，而不會造成嚴(yán)重損(sǔn)害。吉爾寫道：“如今，世(shi)界經濟再次陷入動(dòng)盪(dàng)。如菓(guǒ)不迅速糾(jiū)正方曏，對(duì)生活水(shui)平的損害可能(neng)昰(shì)深遠(yuǎn)的。”黑龙江科技大学不良视频
WTI原油(you)上涨超过7%，收于接近每(mei)桶73美(mei)元，是2022年3月份以来(lai)的最大单日涨(zhang)幅。欧洲天然气(qi)价(jia)格(ge)同样走强，避险(xian)需求(qiu)推动黄金接近纪录高点。
