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从国内甲醇进口情况看,从海关公(gong)布的数据来看,2025年1-4月中国甲醇累计进口量为286.48万吨,同比(bi)下跌(die)31.49%。今年以来国内外装置的(de)超预期检修使得甲醇市场整体供应(ying)量相对(dui)紧张,一季度进口量仅有207万(wan)吨附近,较去年(nian)四季度减(jian)少(shao)近40%,与去年一季度相比也(ye)减少(shao)30%以上。从季节性上看,二季度甲醇进口量增加仍是大概率事件(jian),若冲突持(chi)续,6-7月到港量再度下(xia)降,进而加剧供应缺口,而非伊朗货源(如沙特、阿曼)短期难(nan)以弥补缺口(kou),中国港口甲(jia)醇库存(cun)可能加速去(qu)化,带来现货价格的跳涨。由于(yu)国内沿海(hai)甲醇以(yi)外采(cai)为主,甲醇(chun)占烯烃成本60%-70%,甲醇价格上涨将压缩下游MTO装置利润,江苏斯尔邦、宁波富德等企业可(ke)能被迫停车检修,需求(qiu)萎缩或(huo)反噬甲醇价格。而夏季(ji)为甲醛等传统下游淡季,高价甲醇可能抑制采购意愿,形成“有价无市”局面。中长(zhang)期来看(kan),若冲突升级为长期对(dui)峙(zhi)或制裁加码,伊朗(lang)甲醇(chun)出口(kou)受限可(ke)能常态(tai)化,虽然国际买家可以转向(xiang)美洲或东(dong)南亚货(huo)源,但新增产能周期较(jiao)长,供应紧张或延续至2026年乃至2027年。短期来看,关注港口库存变化及伊朗装置动态,若冲突未造(zao)成实质性(xing)停产,价格冲高后或回落。
港股油气股同步走高。山东墨龙(00568.HK)最高涨幅超160%,MI能源(01555.HK)最高涨70%,中石化油服(01033.HK)最高涨近70%。