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本周不及预期的通胀数据缓解了人们对(dui)特(te)朗普总统征(zheng)收(shou)的关税将迅速转化为物(wu)价上涨的担忧,而最新月(yue)度就业报告显示就业(ye)增长(zhang)放缓——在其他方面没有变化的情况下,这些因素(su)加在一起,将使美联储更接(jie)近恢复降息。
究其原因(yin),7月或是观测债市行情主要驱动因子(zi)是否发生变化的良好窗口(kou)期。基本(ben)面、政策面、资金面是影(ying)响(xiang)债市行情的主要驱动因子,这些(xie)因子在7月的可观测性或均有所增(zeng)加。首先(xian),7月中旬统计局会公布上半年GDP等一系列经济(ji)数据,经济基本(ben)面既是决定(ding)国债(zhai)收益率的(de)内(nei)在锚点,也是影响宏观政策的主要因素(su);而后(hou),7月下旬政治局会议通常会以经济形势(shi)为主要议题(ti),可(ke)据此对下半年宏观政策导向进行前瞻把握;最后,基于对宏观经济和(he)政策导向的最新观测,叠(die)加对央行货币政策操作的持续跟踪,投资者或能对后续(xu)资(zi)金状况形成更(geng)为清晰的认知。在(zai)此基础上,投资者或可更新债市行情判断,并在交易过程(cheng)中驱动新一轮债市行情启动。
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知情人士錶(biǎo)示,談(tán)判已有進(jìn)展,越南(nan)方(fang)麵(miàn)希(xi)朢(wàng)美國(guó)將(jiāng)關(guān)稅(shuì)設(shè)(she)定在20%至25%之間(jiān)(jian)。由于談判不公(gong)開(kāi)而且尚未最(zui)終敲定(ding),知情人士要求匿名。贝森特这位前金融家深谙特朗普政策议程,正主导关键关税谈判。当被问及候选资格时,他巧妙回应:“我在华盛顿拥有最棒的工作。总统会决定谁最适合美国经济和人民。”