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伊以冲突对全球油品供应的影响更多体现在航运方面👙🧄🍋💞。霍尔木兹海峡最窄处仅39公里，完全覆盖在伊朗岸基火力范围内（霍尔木兹海峡是海湾地区石油输往世界各地的唯一海上通道💞👡，沙特🥒👚、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等国每年的油气出口大多从这里运出，份额最高峰时一度占到了全球海运原油贸易的40%，据此前美国能源情报署的数据🍊，霍尔木兹海峡2022年的石油流通量平均为每天2100万桶，相当于全球石油消耗量的21%；据市场公开数据😈🥔，2023 年霍尔木兹海峡的原油运量也超过 2000 万桶/日👿👙，占全球需求量的20% 以上）👠🍎👅，若伊朗封锁霍尔木兹海峡，全球20%以上的石油供应将受到冲击；替代路线包含沙特及阿联酋绕过海峡的管道，但运力（粗略统计约30%）远不及海峡的日常运量🌽🤬，且航运成本将大幅增加（2024年因红海危机航运保险成本上涨3倍）。不过该海峡的封锁将引起全球供应链断裂🥥、输入性通胀及加速经济衰退，并进一步释放战争风险，加大美国对伊朗的打击，因此伊朗孤注一掷封锁海峡的概率不大👅😠💗，或以扣押油轮或航道管制的形式制造短期恐慌。
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企業(yè)債(zhài)券螎(róng)資(zi)也有所增加。“二季度以來(lái)，企業髮(fà)債成本(ben)總體(tǐ)呈低(di)位(wei)下行態(tài)勢(shì)，5月5年期AAA級(jí)企業(ye)債到期收益率平均爲(wèi)1.97%，在4月較(jiào)低水平上進(jìn)一步下降。”業內(nèi)專傢(jiā)錶(biǎo)示，低利率揹(bēi)景下企業加大債券螎(rong)資力度，有助于降低整體螎(rong)資成本(ben)。对于(yu)金价后市走势，朱善(shan)颖认(ren)为，金(jin)价仍在牛市周期中(zhong)。从下半年来看，贸易摩(mo)擦(ca)虽较(jiao)4月极端情况缓和，但特朗(lang)普(pu)**对维持(chi)关税的态度明朗，关税依然是基准的场(chang)景假设，美国抢(qiang)进口持续性和对(dui)经济数据的支撑时间有(you)限，下半年(nian)美(mei)国基本面(mian)走弱趋势延续，美联储降(jiang)息(xi)路(lu)径维持(chi)，宏观环境仍利多黄(huang)金。此外，美国财政无序扩张引发的美元信用收缩，已经从宏大叙事转向交易落地，三季度随着财政法案(an)的推进落地，黄金对债务(wu)扩张引发的(de)美元信用下降，敏感性预(yu)计依然较高。长期来看(kan)，特朗普就任后逆全球化(hua)趋势进一步加强，局(ju)部地缘冲突不断，央(yang)行购金行为(wei)持(chi)续，国内开放险资购金(jin)形成了新(xin)的购买力量和信(xin)心提振，黄金的战略配(pei)置意义持续凸显。
