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企业债券融资也有所增加。“二季度以(yi)来,企业发债成本总体呈低位下行态势(shi),5月5年期AAA级企业债到(dao)期收益率平均为1.97%,在4月较低水平上进一步下降。”业内专家表示,低利率背景下企业加大债(zhai)券融资力度,有助于降(jiang)低整(zheng)体融资成本。
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居(ju)民財(cái)富配寘需求持續(xù)增加(jia)。在過(guò)去20年(nian)的工業(yè)(ye)化進(jìn)程(cheng)中,居民的賸(shèng)餘(yú)財産(chǎn)放在房子上,包括與(yǔ)房(fang)地産相關(guān)的高收益(yi)非標(biāo)資産。2022年四季度開(kāi)(kai)始,上述資産吸引(yin)力下(xia)降,資金開始(shi)尋(xún)找其他資産。从市场复盘看,熊市结束、牛市未立的(de)震(zhen)荡区间向上突(tu)破条件与(yu)牛(niu)市确立条件相近。预计2025Q2-Q3A股大概率处于震荡区间,需待天时地利人和启动大级别行情(qing)。新消费核心(xin)标的仍处景气趋势,高估值可维持(chi),医药、贵金属与之逻辑类似,不过要警惕消费扩散带来的短期调整。A股中期重回结构牛依赖科技产业趋势突破,短期科技超跌反(fan)弹(dan),中期仍在(zai)休整。6月因(yin)公募基金业绩比较基准调整,或引(yin)发新一轮博弈。