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随着美豆油需求强(qiang)度的逐步(bu)上行,或将新增约150万吨的需求增量,大致对(dui)应着750万吨(dun)的美国大豆,而USDA最新预期美豆油在25/26年(nian)度的期末库存仅仅69.4万(wan)吨,这(zhe)一方面加速了库存预计极限去库的预期,另一(yi)方便也将通过美豆压榨增量(liang)进而(er)加速(su)改善美豆平衡(heng)表,暗示美豆油,美盘油(you)粕比及美豆均有进一步上行的空间,受益于此国内定价的传导路径或(huo)为:A-全(quan)球植物油系统(tong)性上(shang)行,而我国棕(zong)榈油进(jin)口依存度最高,上(shang)行定价也最(zui)为(wei)敏感,涨幅居前;B-我国进口大豆成本(ben)同步(bu)于美豆上涨,油粕定价同步上(shang)移。
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