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随着美豆油需求强度的逐(zhu)步上(shang)行,或(huo)将新增(zeng)约150万吨(dun)的需求增量(liang),大(da)致对应(ying)着750万吨的美国大豆,而USDA最新预(yu)期美豆油在25/26年度的(de)期末库(ku)存仅仅69.4万吨,这一方(fang)面加速了库存预计极限去库的(de)预(yu)期,另一方(fang)便也将通过美豆(dou)压榨增量进(jin)而加速改善美豆平衡表,暗(an)示美豆油,美盘油粕比及美豆均有进一步上行的空间,受益于此(ci)国内定价的传导路径或为:A-全球植物油系统性上(shang)行,而我国(guo)棕榈油进口依存度最(zui)高(gao),上行定价也最为敏感,涨幅居前;B-我国进口大豆(dou)成本同步于美豆上涨,油粕定价同步上移。
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