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RVO的效力逻辑,更高的RVO暗示美国掺混商将面临更大的产出压力,其传导机制:RVO抬高→RINs市场的需求增加→RINS价格走高→生柴掺混及生柴工厂利润预期好转→生柴的原料需求显著走高,这是对于美豆油的第一个利好。
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国内制糖期结束,供应端的增量主要体现在进口方面💕🥦,因此内外糖价联动有所加强🥻。随着海外原糖价格的进一步下跌,配额外进口利润窗口已然打开💗💛🧡🍒💖,伴随进口许可证下发提速,进口端的供应压力逐渐增强🥝,预计7月左右进口到港数量将有所增加💟🧄。若到港节奏平缓则产业挺价意愿偏强,但若到港集中,企业库存压力集中体现🍑👅🥔😻💝,则有可能带来降价促销👙🎒🩲。因此未来两个月原糖到港节奏是关键的观察角度。海外方面,以色列与伊朗关系紧张🍄,抬升原油价格👛💓🍋👢🍄,进而生物燃料乙醇性价比有望提高,巴西未来有可能增加乙醇生产,食糖供应压力或有所减弱🍉,国际食糖价格跌势或有所放缓。同时,因我国食糖受进口配额等政策托底😡,对糖价也无需过分担忧👙🍊🍏🧄💗。
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