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立足当前(qian)，海(hai)外宏观环境的不确定(ding)性或为7月(yue)行情增添(tian)新的看点。与往年不同，2025年呈现出宏观逻辑交易大年的特征，主要(yao)原因在于特朗普**关税政策对(dui)全球贸易形势带来高(gao)度不确定性扰动。特朗普于(yu)4月9日宣布对(dui)等关税暂停90天实施，7月9日即为暂停期限的截止日(ri)期。从(cong)最新情况来看，特朗普**除了与英国达成贸易协议外，与欧盟、日本、韩国等其他(ta)经济(ji)体的谈判过程并不(bu)顺利，于7月9日前(qian)达成协议的可(ke)能性相对有限。当前特朗普**已开始释放进一步(bu)延(yan)长关税暂停期限的积极信号，但关于如何(he)界定某个国家是否属于可延长暂停期限(xian)的“善(shan)意谈判”类型，或仍存较大不确(que)定性。极端情况(kuang)下，特朗(lang)普对(dui)等关税于7月9日全面落地，或造成(cheng)全球贸易摩擦显著升温，对(dui)宏观经济、风险偏好、资本流动等一系(xi)列因子的影响不容忽视。
对比近期国内外矿业(ye)并购案例，这(zhe)一溢价水平也显得异常。据查询，洛阳钼业今年(nian)4月对厄瓜多尔金矿(kuang)的收购溢价约为40%，紫金(jin)矿业对加纳金矿的收购溢价约为40%，力(li)拓对(dui)阿(a)卡姆锂业的收购溢(yi)价(jia)为90%。“即便考(kao)虑黄金(jin)价格上涨(zhang)因素(su)，14倍的溢价(jia)也明显偏离行(xing)业(ye)正常水平。”上述人士直言。
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受油价高企可能推升燃油成本影响🩲，航空股承压👝。达美航空下跌3.8%💟🍋👛，美国联合航空下跌4.4%，美国航空集团跌幅达4.9%。
Monex 的Perez表示：“我们今年(nian)面临的问(wen)题打击了(le)市场对美元的(de)信心，而要逐一解决非常难。但与此同时，一旦发生军事(shi)侵略(lve)或武装冲突，全(quan)球似乎仍然有一个共识：应当(dang)转(zhuan)向历史上最安全(quan)的资产——美元作为避(bi)险货币，黄金作为避险商品。”
