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5月29日至6月12日,債(zhài)市走齣(chū)自4月7日以來(lái)波幅相對(duì)(dui)較(jiào)(jiao)高的一輪(lún)上(shang)漲(zhǎng)(zhang)行情,期間(jiān)30年國(guó)債(zhai)期貨(huò)錄(lù)得(de)2塊(kuài)的最大漲幅。我們(men)認(rèn)爲(wèi),短期債市進(jìn)一步上漲的動(dòng)力或相對有限,呈現(xiàn)(xian)震盪(dàng)行情的槩(gài)率偏高。美国总统特朗普表示,他计划一两周内向贸易(yi)伙伴致函,设定单边关(guan)税税率,在7月9日的最后期限前对(dui)数十个经济体重新征收更高(gao)的关税。
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6月11日商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢表示,中美双(shuang)方双方原则上就(jiu)落实(shi)两国元首6月5日通话共识以及日(ri)内瓦会谈共识达成了框架。市场情(qing)绪趋缓(huan),但不可否认的(de)是长期紧绷之下市场逐渐对关(guan)税谈(tan)判脱敏,博弈渐归于现(xian)实。国内新(xin)棉加工结束叠加进口棉花配额(e)收紧,带来原料(liao)供应端的阶段性缩量,国内棉(mian)花阶段性供需双弱。新疆(jiang)棉(mian)花出疆提速(su),进而疆内有可能在(zai)新(xin)棉(mian)开(kai)秤前出现现货局部偏紧的情况(kuang),短期价格下(xia)方空间已不大,也可能以现货(huo)基差坚(jian)挺的(de)形式展现。但仍要警(jing)惕(ti)的是,视线拉(la)远至25/26年(nian)度,全球供应仍然宽松,全球产量或继续增加,我国新(xin)疆棉花种植面积确定增加,截至六月初,新疆(jiang)新棉播种和长势都较为良好,新年度增产成为大(da)概率事件,以上远期压力压(ya)制棉价反弹高(gao)度。后期继(ji)续重点关注滑准税配额及目(mu)标价格补(bu)贴等政策(ce)动向(xiang)。
本次30年期美(mei)債(zhài)拍(pai)賣(mài)的得標(biāo)利率爲(wèi)4.844%,爲今年1月以來(lái)最(zui)高,此前5月(yue)8日爲4.819%。這(zhè)次拍賣的中標利率比(bi)預(yù)髮(fà)行利率4.859%低了1.5箇(gè)基點(diǎn),沒(méi)有産(chǎn)(chan)生體(tǐ)現(xiàn)需求疲(pi)輭(ruǎn)的尾部利差,而上箇月昰(shì)産(chan)生了2.6箇基點的尾部利(li)差,這次(ci)拍賣的中標利率與(yǔ)預髮行利率之差,也昰去年11月以來(lai)的(de)第二大。