小影记：棉花加冰块PP

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多(duo)位基金经理对创新药行业未来前景看好，并认为未来(lai)独立行情可期，相关公司(si)业绩也会兑现。“短期来看，中国(guo)药企在海外市场的较多订单等多项利好因素，有(you)望驱动创新(xin)药估值持续重塑。”刘杰认为，随着AI研发应用深化、投入产出比提升(sheng)及前期积累释放，港股(gu)创新药板(ban)块或迎来收获期，商业化加速与国际化突破有望驱动创新药行业走出独(du)立行情。

順(shùn)勢(shì)而起，攻守兼備(bèi)！看好(hao)銀(yín)行闆(bǎn)塊(kuài)配(pei)寘性價(jià)比的投資者可以關(guān)註銀行(xing)ETF（512800）及其聯(lián)接基金（A類(lèi)：240019；C類：006697）。銀行ETF（512800）被(bei)動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，成份(fen)股囊括A股42傢(jiā)上市銀(yin)行，近三成倉(cāng)位佈(bù)(bu)跼(jú)工商銀行、辳(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等(deng)國(guó)(guo)有大行，捕捉(zhuo)“高股息”主題(tí)機(jī)會(huì)；約(yuē)(yue)七成倉位聚焦招商(shang)銀行、興(xìng)業銀行、江囌(sū)銀行等高成長(zhǎng)(zhang)性(xing)股份行、城商行、辳商行，昰(shì)跟蹤銀行(xing)闆塊整體(tǐ)行情的高傚(xiào)投資工具。

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随着美豆油需求强度的逐步上行，或将新增约150万吨的需求增量，大致对应着750万吨的美国大豆👢，而USDA最新预期美豆油在25/26年度的期末库存仅仅69.4万吨🍋🎒💋👅，这一方面加速了库存预计极限去库的预期🥬🥒🥻🍅，另一方便也将通过美豆压榨增量进而加速改善美豆平衡表。

情景三，伊核协议谈崩，中东全面开战。这种(zhong)情况下实际(ji)受影响的(de)供需(xu)将(jiang)不是主要矛盾，市场情绪爆发将首(shou)先(xian)推动油价(jia)向上挑战想象力。因为(wei)伊朗(lang)威(wei)胁过封锁(suo)霍(huo)尔木兹海峡，对全球(qiu)供给(gei)有潜在(zai)威胁，所以最坏情况可以(yi)参考俄乌开战，国际油价日线30美元的溢价也完全有可(ke)能，上限将取决于地缘政治矛盾(dun)升级的(de)周期，此时不言短期顶部(bu)。但(dan)情绪释放后大概率还会出现(xian)回落和震荡整理(li)。

穿着裙子在野战

作(zuo)为承(cheng)接所有未购买供应的(de)“接盘侠”，一级交易商（Primary dealers）本轮获配比例为11.4%，为去年11月以来最(zui)低，表明本(ben)次拍卖买盘充足，不太需要一(yi)级交易(yi)商“兜底”。