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从市场复盘看🍊🥦🍌，熊市结束🍓💟、牛市未立的震荡区间向上突破条件与牛市确立条件相近。预计2025Q2-Q3A股大概率处于震荡区间🍉🍉🍉，需待天时地利人和启动大级别行情。新消费核心标的仍处景气趋势💕💝，高估值可维持，医药、贵金属与之逻辑类似💗👅，不过要警惕消费扩散带来的短期调整。A股中期重回结构牛依赖科技产业趋势突破，短期科技超跌反弹🍓🧡👡，中期仍在休整🍄🍇🥦😠。6月因公募基金业绩比较基准调整👝，或引发新一轮博弈🎒💋🤬😠。
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伊以冲突对全球油品供应的影响更多体现在航运方面。霍尔木兹海峡最窄处仅39公里，完全覆盖在伊朗岸基火力范围内（霍尔木兹海峡是海湾地区石油输往世界各地的唯一海上通道🥬，沙特🩳💯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等国每年的油气出口大多从这里运出，份额最高峰时一度占到了全球海运原油贸易的40%，据此前美国能源情报署的数据，霍尔木兹海峡2022年的石油流通量平均为每天2100万桶，相当于全球石油消耗量的21%；据市场公开数据，2023 年霍尔木兹海峡的原油运量也超过 2000 万桶/日，占全球需求量的20% 以上）👙，若伊朗封锁霍尔木兹海峡🍉👄，全球20%以上的石油供应将受到冲击；替代路线包含沙特及阿联酋绕过海峡的管道，但运力（粗略统计约30%）远不及海峡的日常运量🥥🍇🍋，且航运成本将大幅增加（2024年因红海危机航运保险成本上涨3倍）。不过该海峡的封锁将引起全球供应链断裂、输入性通胀及加速经济衰退，并进一步释放战争风险🩰🥻🥬，加大美国对伊朗的打击👘，因此伊朗孤注一掷封锁海峡的概率不大🥿💋，或以扣押油轮或航道管制的形式制造短期恐慌👚🍋。
美国国债周五收盘下跌🤬，在以色列对伊朗展开空袭后👄😠💓👅，WTI原油价格一度飙升14%至1月以来最高，收盘涨幅超过7%💖🥦👡🥔。油价上涨的影响压过了对美国国债的避险需求。不过在尾盘👄💞💟🩳，随着报道称伊朗发射多枚导弹进行报复，美股跌至盘中低点，美债收窄跌幅🍄👿🍏👛。
