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德意志(zhi)银行认(ren)为,高喊降息100基点的特朗普更青睐“鸽派”,看(kan)好(hao)沃勒胜算。同时警告新主席面临独立性考验,在(zai)通胀升温预期下,其需要在降息(xi)压力与维护美(mei)联储信誉间寻求平(ping)衡。
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从国内甲醇进口情况看,从(cong)海(hai)关公布的数据来看,2025年1-4月中国甲(jia)醇累计进口量为286.48万(wan)吨(dun),同(tong)比下跌31.49%。今年以来国内外装置(zhi)的超预期检修使得甲醇(chun)市场整体供应量相(xiang)对紧张,一季(ji)度进口(kou)量仅(jin)有(you)207万吨附近,较去(qu)年四(si)季度减少(shao)近40%,与去年一季度相比也减少30%以上。从季节性上看(kan),二季度甲(jia)醇进口量增(zeng)加仍是大概率事件,若冲(chong)突(tu)持续,6-7月到港量再度下降,进(jin)而加剧供(gong)应缺口,而非伊朗货源(如沙特、阿(a)曼)短期难以弥补缺口,中国港口甲醇库存可能加速去化,带来现货(huo)价格的跳涨。由于国内沿海甲醇以外采为主(zhu),甲醇占(zhan)烯烃(ting)成(cheng)本60%-70%,甲醇价格上涨将(jiang)压缩下游(you)MTO装置利润,江苏斯尔邦、宁波富德等(deng)企业可能被迫(po)停车检修,需(xu)求(qiu)萎缩或反噬甲醇价格。而夏季(ji)为(wei)甲(jia)醛等传统下游淡季,高价甲(jia)醇(chun)可能抑制采购意愿,形成“有价(jia)无市”局面。中长期来看,若(ruo)冲突(tu)升级为长期对峙或制裁加(jia)码(ma),伊朗甲醇出口受限可能常态化,虽然国(guo)际(ji)买家可以转向(xiang)美洲或东(dong)南亚货源,但新增(zeng)产能周期较长,供应紧张或延续至2026年乃(nai)至2027年。短期来看,关注(zhu)港口库存变化及(ji)伊(yi)朗装置动态,若冲突未造(zao)成实质性(xing)停产,价格(ge)冲高后或回(hui)落。